7月CPI上涨1.8%重返1时代尚未进入低物价时期

www.028f.com 2012-08-10 华西都市报作者：李臣

7月CPI上涨1 8 重返1时代尚未进入低物价时期

7月食品价格涨幅继续回落，直接导致CPI落入“2”以下，翘尾因素的减弱是影响CPI走低的重要因素
CPI同比涨幅走低，并不意味着中国已经进入低物价时代，只能说是物价进入了“低速增长”时期
预计三季度CPI仍可能回升，在经济活跃度依然羸弱，物价可能再次抬头的双重压力下，政策调控凸现两难
5月份仍然高达3%的月度同比涨幅在最近两个月接连跌破“3”“2”。
昨日，国家统计局发布了今年7月宏观经济数据，7月全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.8%，同比增速不仅跌破2%，还创下2010年2月以来的新低。受短期天气因素影响，7月CPI环比上涨0.1%，结束了此前的连续下跌，4个月来首次出现上涨。而全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，创下2009年11月以来新低，并连续第5个月为负。
CPI同比涨幅走低，并不意味着中国已经进入低物价时代，只能说是物价进入了“低速增长”时期。
物价的持续走低加剧了对于中国经济稳增长的担忧，但同时为货币政策调整打开了空间。
原因翘尾因素减弱拉低CPI
数据显示，7月CPI同比上涨1.8%。1-7月平均来看，CPI比去年同期上涨3.1%。其中，食品价格涨幅继续回落，食品价格同比上涨2.4%，涨幅较上月回落1.4个百分点；食品价格影响CPI同比上涨约0.78个百分点。肉禽及其制品价格下降6.1%，蛋价格下降6.5%，猪肉价格下降18.7%，影响居民消费价格总水平下降约0.71个百分点。

“相比6月份食品价格上涨3.8%，7月食品价格涨幅继续回落，鲜菜、猪肉、蛋类都非常明显，这直接导致7月份CPI落入‘2’以下。”山东社会科学院经济研究所所长张卫国分析。

据国家统计局测算，在7月1.8%的CPI同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。“7月份的翘尾因素相比6月份的1.4百分点，下降了0.5个百分点，大大拉低了7月CPI的同比涨幅。”张卫国说。

交通银行首席经济学家连平表示，7月CPI符合市场预期，此次较大幅度回落缘于翘尾因素减弱的影响。兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，翘尾因素的减弱是影响CPI走低最重要的因素。财经评论员马光远表示，7月份翘尾因素拉低CPI至少0.47%。

解读涨幅回落不意味价格回落

CPI进入“1时代”，是否意味着低价时代的来临？

“仅就CPI进入个位数‘涨幅’就认为进入了‘低物价’时代，其实是一种概念混淆。”对此，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，只要CPI环比仍然为正，就意味着价格和上月比仍在上涨；只要同比为正，就意味着价格和去年比仍在上涨，东西仍越来越贵；同比增速下降，只是变贵的速度在放缓而已。不能由此简单地认为现在就进入了低物价时代，个位数的CPI充其量只能说是物价进入“低速增长”时期。

“CPI是假摔，不是真跌。”马光远表示，CPI降低到2%以内，绝非意味着价格的实质回落。

走势

物价已见底三季度或回升

国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良表示，值得注意的是，与商品价格相比，服务价格出现了一定程度的上涨，这种源于劳动力成本上涨导致的物价上涨因素会有一个较长时期的影响。与食品价格相比，未来资源品价格、劳动力价格将成为影响物价更为重要的因素。

对于未来的物价走势，马光远认为，7月份CPI将创下年内最低点，随后将回升，年底重回3是大概率。

海通证券首席经济学家李迅雷也表示，7月数据或为全年最低点，此后将逐渐回升。他强调，随着通胀的回落，CPI已经不是宏观经济的关键指标，而工业增加值才是目前制定经济政策的主要参考数据。

银河证券首席总裁顾问左小蕾也预测，8月、9月CPI可能将会回升，全年平均通胀水平应该在3%至3.5%之间，处于可承受的4%水平之内。

“物价上涨保持在1%到2%的区间是一个非常好的结果。”中国人民大学校长助理吴晓求分析，下半年CPI涨幅应该会保持在1%左右，预计不会超过2%。

张卫国说，预计三季度CPI同比都将维持在2%左右的较低水平运行，但随着政策效应的显现，CPI在三季度以后同比增速预计将回升。

中国人民银行日前发布的二季度货币政策执行报告中也警示，受翘尾因素、劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，8月份之后物价水平将有所回升。

“目前还不是年内最低点。”连平的观点则稍有不同，他认为，由于气候情况回转，9月、10月CPI将继续回落，将成为年内低点，11月、12月份还会企稳回升。

影响